2017-2-21
泉源：资管云
摘要：供应链金融是互联网金融中的特殊分支 。。。。大部分互金都是针对C端用户，，，，，，而供应链金融主要面临的是B端，，，，，，并试图解决一其中国顽疾——中小企业融资难的问题 。。。。但，，，，，，这也决议了，，，，，，供应链金融生长速率缓慢，，，，，，很难像2C的模式那样，，，，，，上演烧钱冲流量的戏码 。。。。2016年，，，，，，供应链金融声响不� 。。。。�，，，，，被称为互金重点崛起领域之一 。。。。但年底收官时，，，，，，杀出重围的公司寥寥 。。。。2017年，，，，，，供应链金融还将缓慢深耕——没有爆发和酷热，，，，，，只有冷静与内敛 。。。。
一、重大市场
供应链金融，，，，，，着实不算新生事物 。。。。古板银行现实上就一直在干这件事——给企业融资 。。。。生意双方都是个体，，，，，，相互之间很难爆发信任关系 。。。。这样就导致了行业重大的“信用本钱” 。。。。由于这种不信任，，，，，，生意举行交割，，，，，，都很难实时 。。。。好比，，，，，，一家公司和供应商签相助，，，，，，必需有1到3个月的账期，，，，，，不可能货到付款 。。。。为了先有资金驱动生产，，，，，，供应商又不得不去银行贷款，，，，，，支付利息，，，，，，从而增添了生产本钱 。。。。“这正是实体经济的重大本钱”，，，，，，IDG副总裁张海涛称 。。。。而另一方面，，，，，，许多行业也很难从银行拿到贷款 。。。。张海涛拿钢铁行业举例，，，，，，银行生怕都不太敢贷款给钢铁厂商 。。。。钢铁厂的典质物只能是钢铁，，，，，，但银行对钢铁没有处置惩罚能力，，，，，，就算最终厂家还不上钱，，，，，，也很难将典质的钢铁变现 。。。。大企业难，，，，，，中小企业就基础没有从银行拿钱的可能性 。。。。要么要典质物，，，，，，要么信用背书，，，，，，任何一笔贷款，，，，，，都需过五关斩六将，，，，，，中小企业很难知足银行的硬性要求 。。。。而实体经济要落地生产，，，，，，又需要资金润滑剂 。。。。供应链金融，，，，，，就试图用一种新的方法来解决资金的流动问题 。。。。供应链金融也给企业贷款 。。。。古板银行的贷款方法，，，，，，是典质物；；；而供应链金融中的典质物，，，，，，就是应收账款或票据等生意凭证 。。。。
在工业链中，，，，，，常�；；；岜４娑喔鲎式鸩涣魍ǖ嫩毡盏� 。。。。好比，，，，，，一家至公司和供应商签了100万的采购条约，，，，，，条约划定，，，，，，3个月后才全额支付款子 。。。。这3个月，，，，，，就是账期 。。。。若是供应商遇见难题，，，，，，需要资金周转怎么办？？？ ？？？供应链金融的玩法是，，，，，，将这3个月的应收账款，，，，，，当成典质物，，，，，，拿去金融机构乞贷 。。。。虽然，，，，，，供应商提前拿到钱，，，，，，需要支付一定利息，，，，，，100万可能只能拿到95万，，，，，，剩下5万算利息 。。。。3个月后，，，，，，至公司不再给供应商付款，，，，，，而将货款100万结算给金融机构，，，，，，因此金融机构赚钱5万 。。。。这就是供应链金融的焦点逻辑——试图买通古板工业链所有欠亨畅的壅闭点，，，，，，让链条上的所有资金流动起来 。。。。凭证央行的一份统计报告显示，，，，，，海内企业应收账款达26万亿 。。。。应收账款，，，，，，只是供应链金融的一个主要分支，，，，，，就有万亿级别市� 。。。。�，，，，，整个供应链金融市场之广，，，，，，可想而知 。。。。
2016年，，，，，，供应链金融醒觉，，，，，，资源涌入 。。。。这一年，，，，，，有从应收应付账款、票据等多个产品，，，，，，横向切入的供应链金融平台崛起；；；也有从工业到农业，，，，，，多个细分领域的竖切玩家泛起；；；尚有众多焦点企业、理财平台、B2B，，，，，，也纷纷声称加入供应链金融雄师 。。。。
二、模式剖析
这一年，，，，，，互联网和供应链金融连系的商业模式最先泛起 。。。。
1、焦点企业模式
供应链金融的要害，，，，，，是焦点企业 。。。。就像上下游的堤坝，，，，，，焦点企业起到贯串工业链的作用 。。。。关于焦点企业来说，，，，，，从事供应链金融，，，，，，有天生的优势 。。。。焦点企业险些掌握了所有上下游企业的生意数据，，，，，，手头握着所有的应收、应付账款，，，，，，天时人地相宜兼具 。。。。好比，，，，，，海尔集团、迪信通等行业巨头，，，，，，都建设了自己的供应链金融公司，，，，，，并试图用互联网的方法来提高效率，，，，，，刷新行业 。。。。但这种模式的局限性也极为显着 。。。。焦点企业只能针对自身行业、甚至只能是在自己工业链条上做文章，，，，，，天花板太低 。。。。
2、B2B和大流量电商模式
在某种水平上来说，，，，，，电商模式是焦点企业模式的变形 。。。。和焦点企业类似，，，，，，B2B电商在行业中，，，，，，也处在一个天主视角，，，，，，可以俯瞰行业，，，，，，并能充分控制上下游 。。。。以找钢网举例，，，，，，现在，，，，，，找钢网上流通的钢铁占整个行业的20%，，，，，，对行业有把控度 。。。。在生意历程中，，，，，，找钢网很相识生意双方，，，，，，也相识行业危害，，，，，，可以输出信任，，，，，，给双方贷款 。。。。即便对方还不上钱，，，，，，也可以随时处置惩罚典质的钢铁 。。。。张海涛称，，，，，，B2B既解决了信任问题，，，，，，又解决了资产处置惩罚问题 。。。。好比，，，，，，一个厂家有100万元的钢铁，，，，，，就可以典质给找钢网，，，，，，并凭证7折的价钱，，，，，，借走70万 。。。。若是厂家还钱，，，，，，只需支付一定的利息；；；若是厂家还不上钱，，，，，，找钢网就可以将钢铁以八折的价钱销售掉，，，，，，也就是80万 。。。。云云，，，，，，找钢网还能挣10万 。。。。这种玩法，，，，，，有个专业的名词，，，，，，叫货物质押贷，，，，，，关于B2B来说，，，，，，有先天操作这种贷款的优势 。。。。
2016年，，，，，，中国电子商务B2B市场生意规模预计达15.2万亿 。。。。在这片肥美的土地上生长的供应链金融，，，，，，同样硕果累累 。。。。除了B2B电商的模式，，，，，，尚有大流量电商，，，，，，也是供应链金融的好玩家 。。。。京东，，，，，，一定是中国供应链金融的最早结构者 。。。。京东的供应链金融结构很大，，，，，，着实盈利最大、最焦点的最终武器，，，，，，是账期 。。。。2011年，，，，，，京东平均账期为38天 。。。。但到了2015年，，，，，，京东已要求大幅延伸账期，，，，，，在一些品类，，，，，，京东的账期甚至达120天 。。。。举个例子，，，，，，京东从商家那里进了1亿的货，，，，，，约定的账期是120天，，，，，，可是京东只花了20天就将货卖了出去，，，，，，剩下100天，，，，，，1亿的钱就趴在京东账户上 。。。。这些钱，，，，，，京东怎样激活变现？？？ ？？？
2013年年底，，，，，，京东宣布新的产品“京保贝”，，，，，，作用就是将趴在京东账户上的钱，，，，，，提供应需要贷款的商家 。。。。说白了，，，，，，京东在用A商户的账期，，，，，，倒手给B商户的融资，，，，，，从中赚取利差 。。。。除了京东之外，，，，，，大部分大流量电商，，，，，，也会云云玩供应链金融，，，，，，在应付和应收之间拆解、倒手 。。。。但这个模式，，，，，，依然有一大掣肘，，，，，，所有操作，，，，，，只能限制在电商自身的平台上 。。。。
好比钢铁行业，，，，，，2015年，，，，，，我国钢铁产量近12亿，，，，，，且每年的产能还在镌汰，，，，，，也就意味着，，，，，，这个市场的盘子在一直缩短，，，，，，供应链金融也就禁锢在行业自己 。。。。
3、平台模式
2016年，，，，，，值得注重的是，，，，，，众多横切、竖切行业的平台玩家崛起 。。。。他们提供一些新式的互联网工具，，，，，，重塑行业 。。。。关于焦点企业来说，，，，，，大多都是“实业家”，，，，，，而非“金融家”，，，，，，也不太懂互联网玩法 。。。。一群平台玩家，，，，，，提供互联网手艺和金融手段，，，，，，资助焦点企业完成供应链金融的刷新，，，，，，坐地收钱 。。。。另外，，，，，，尚有一些切入细分领域的玩家，，，，，，这种模式考究“匠心深耕”，，，，，，某种意义上来说，，，，，，阻止了泛起“焦点企业”自己操盘的可能性 。。。。
这两种模式现在都还在生长的初级阶段，，，，，，面临的最大问题，，，，，，就是与焦点企业的谈判和磨合 。。。。
4、P2P网贷平台模式
2016年，，，，，，众多理财平台纷纷声称加入供应链金融 。。。。这其中，，，，，，虽然与P2P进入洗牌期，，，，，，行业收紧有一定关系 。。。。而另一方面，，，，，，也是由于“资产荒”泛起，，，，，，而供应链金融，，，，，，相对来说是危害较� 。。。。�，，，，，较优质的资产 。。。。而P2P提供的焦点价值，，，，，，就是从C端融资，，，，，，并运送给中小企业 。。。。
只管云云，，，，，，这个模式最大的问题在于，，，，，，P2P的资金获取本钱依然相对较高，，，，，，不是中小企业乐于选择的最佳渠道 。。。。
三、行业现状
1、政策加持，，，，，，行业崛起
和消耗金融一样，，，，，，供应链金融无疑也有政府“护法” 。。。。2016年2月16日，，，，，，央行、发改委、工信部等八部委联合宣布《关于金融支持工业稳增添调结构增效益的若干意见》 。。。。其中提到 “鼎力大举生长应收账款融资”，，，，，，“推动更多供应链加入应收账款质押融资效劳平台”，，，，，，“推动大企业和政府采购主体起劲确认应收账款，，，，，，资助中小企业供应商融资”等内容 。。。�？？？ ？？？杉�，，，，，为相识决中国的中小企业融资难的问题，，，，，，政府也算卯足了劲 。。。。
2、保理公司的尴尬
最最先，，，，，，政府想用保理公司的方法解决供应链金融问题 。。。。保理公司在中国算是一个新经济体，，，，，，在2012年前，，，，，，保理营业由银行把持，，，，，，2012年，，，，，，商务部批准商业保理试点开放后，，，，，，商业保理公司最先生长 。。。。2012年后，，，，，，中国大巨细小一共有2000多家保理公司，，，，，，但真正最先开展营业的，，，，，，也就20%左右 。。。。究其基础缘故原由，，，，，，是由于大部分保理公司很难获取资金泉源 。。。。除了一些配景雄厚的保理公司可以宣布ABS，，，，，，或者从银行融资外，，，，，，大部分保理公司很难获取资金 。。。。而资产端，，，，，，同样难上加难 。。。。为了获取一笔应收账款，，，，，，保理公司通常要举行大宗的调研和风控——若是应收账款的金额太少，，，，，，利息都笼罩不了本钱 。。。。
因此，，，，，，首尾难顾的保理公司，，，，，，通常只能抓大放小 。。。。保理公司成了一个鸡肋的保存，，，，，，于是才给了互联网玩家收割行业的时机 。。。。2016年，，，，，，在互联网玩家眼前，，，，，，大部分保理公司已损失话语权和竞争力 。。。。
3、难以挣脱焦点企业的“魔咒”
焦点企业，，，，，，是供应链金融中最为主要的角色 。。。。因此，，，，，，它们的话语权和议价能力都空前强盛 。。。。险些许多平台型的供应链金融，，，，，，都遭遇过一种尴尬：焦点企业和他们告竣相助，，，，，，很快就会看到供应链金融的利益，，，，，，以为“为什么这个事情我不可自己干”，，，，，，于是，，，，，，扫除相助，，，，，，最先自建团队，，，，，，亲自操盘 。。。。
因此，，，，，，许多平台放弃行业巨头，，，，，，宁愿和小公司或保理公司相助 。。。。焦点企业的“魔咒”，，，，，，桎梏了众多平台的生长 。。。。而事实是，，，，，，破解这个魔咒，，，，，，也颇为难题 。。。。平台只能通过一直提高峻数据、互联网的能力，，，，，，用这些新手艺作为“底牌”，，，，，，才有和焦点企业议价的权力 。。。。
4、风控难题
有业内人士提出，，，，，，供应链金融风控较量好做，，，，，，由于，，，，，，大部分风控集中在焦点企业，，，，，，而非乞贷的中小企业 。。。。因此，，，，，，在焦点企业的“N-1-N”模式中，，，，，，只需要掌握住焦点企业的这个“1”，，，，，，上下游的“N”，，，，，，都会顺遂拿下 。。。。焦点企业就不会倒闭吗？？？ ？？？就不会损失送还能力吗？？？ ？？？事实上，，，，，，在征信系统尚未搭建的中国，，，，，，关于焦点企业的风控，，，，，，依然是难题 。。。。
在供应链金融领域，，，，，，危害的源头，，，，，，要追溯到焦点企业的偿付能力 。。。。除此之外，，，，，，还得对“生意真实性”做视察——焦点企业和供应商联合骗贷的可能性也极大 。。。。
四、行业展望
1、区块链将成最大手艺想象力
2016年，，，，，，最火的金融科技，，，，，，就是区块链 。。。。而区块链和供应链，，，，，，有自然的连系性 。。。。焦点企业为主，，，，，，贯串上下游，，，，，，就是标准的区块链中的“私有链”模式 。。。。而区块链的焦点价值，，，，，，就是解决信任问题 。。。。供应链金融的玩家，，，，，，都在想象，，，，，，若是用区块链解决供应链金融中各个企业之间的信任问题，，，，，，将怎样倾覆行业？？？ ？？？
因此，，，，，，2017年，，，，，，区块链和供应链金融的连系，，，，，，将成为最大想象力 。。。。
2、笔直化突围
所谓“隔行如隔山”，，，，，，各行各业的生产流程和周期都颇为迥异，，，，，，这也导致供应链金融的玩法，，，，，，千差万别 。。。。很难有平台在跨度这么大的行业之间通吃，，，，，，因此，，，，，，细分、笔直，，，，，，将成为趋势 。。。。而焦点企业的魔咒，，，，，，困扰着试图规�；；；钠教� 。。。。而重度笔直，，，，，，也在成为一种突围的可能性 。。。。深耕细分领域，，，，，，可化解焦点企业对行业的掌控力，，，，，，同时，，，，，，提高竞争壁垒 。。。。
3、焦点企业登上历史舞台
美国供应链金融爆发于19世纪末，，，，，，在第一个阶段，，，，，，由银行主导；；；第二个阶段，，，，，，焦点企业登上历史舞台 。。。。因此，，，，，，焦点企业谋划自己的供应链金融，，，，，，险些是个不可抗拒的趋势——随着市场的教育，，，，，，焦点企业将意识到供应链金融是个“双赢”的金融利器 。。。。
首先，，，，，，在自己的营业基础上，，，，，，多出了一份金融利息盈收 。。。。其次，，，，，，能给供应商急速结款，，，，，，也增强了双方相助黏性，，，，，，提高了自身竞争力 。。。。最后，，，，，，还帮供应商解决了资金周转 。。。。着实是双赢 。。。。2017年，，，，，，市场教育将趋于完整，，，，，，焦点企业将纷纷上场 。。。。
4、缓慢生长
2016年，，，，，，只管大宗资源涌入，，，，，，行业生长却温温吞吞 。。。。这与供应链金融主要是在企业之间运作，，，，，，很难爆发规模效应，，，，，，有莫大关系 。。。。消耗金融的火热，，，，，，和供应链金融的榨取，，，，，，形成了鲜明比照 。。。。而2017年，，，，，，在供应链金融领域，，，，，，我们仍然看不到轰轰烈烈的生死大戏，，，，，，而是温顺内敛的稳健活动 。。。。供应链金融就如一个缓慢苏醒的巨人，，，，，，今年，，，，，，他睁开了眼；；；明年，，，，，，他将起身，，，，，，缓慢前行 。。。。
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